基建链建材需求积压待释放 地产链修复预期增强

水泥行业：疫情影响短期需求释放，价格震荡调整。本周全国水泥市场价格震荡下行，环比回落0.6%。价格下跌区域主要集中在华东、中南地区，幅度20-30 元/吨；价格上涨地区主要是重庆，幅度70-80 元/吨。本周，秦皇岛动力煤市场价(Q5500)为735 元/吨，价格与上周持平。全国水泥均价与煤价差为387.37 元/吨，较上周减少2.55 元/吨。本周全国水泥库容比为67.13%，较上一周增加2.00%。清明节过后，国内水泥市场需求环比略有提升，由于疫情复发地区管控依旧较为严格，尤其是道路运输不畅，导致下游需求恢复受阻，同时也有地区因下游资金短缺，需求不温不火，水泥价格维持震荡调整走势。

玻璃行业：市场需求改善不足，关注库存和交投变化。本周国内浮法玻璃均价为2045.76 元/吨，较上周均价(2058.55 元/吨)下跌12.79 元/吨，跌幅0.62%。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304 条，在产259 条，日熔量共计172025 吨，较上周减少500 吨/日。周内产线冷修1 条，暂无点火及改产线。截至本周四，重点监测省份生产企业库存总量为5713 万重量箱，较上周增加89 万重量箱，涨幅1.58%，库存天数约27.61 天，较上周增加0.56 天。近日市场不确定影响因素升温，部分区域出货受限，市场观望偏浓。需求改善不足，整体市场预期仍偏弱，利润微薄下，短期调整空间暂受限，关注后期物流及成交变化。

玻纤行业：无碱纱市场维稳运行，电子纱价格下行明显。本周无碱池窑粗纱市场价格延续稳定趋势，周内市场交投变动不大，多数企业价格调整趋于谨慎，库存水平尚可，短期或维持偏稳走势，局部个别产品成交存灵活空间。

电子纱市场近期价格依旧维持下行行情，终端市场需求支撑较一般，多数企业报价有所下调，成交存一定灵活空间。

消费建材行业：基建稳增长持续发力，地产链恢复预期增强。基建链方面，国内多地疫情反复扰动经济，基建逆周期调节作用持续发力，国常会提出今年约8000 亿元水利工程投资；并抓紧下达剩余专项债额度，去年下达的应于5 月底前发行完毕，今年下达的应于9 月底前发行完毕，有望加快项目开工和建设，形成实物工作量，继续关注水利工程、基建补短板相关受益品种。地产链方面，近期多地房贷利率下调，地产调控政策边际放松，信贷环境持续改善，受益于市场信心恢复，消费建材板块估值有所修复，看好地产基本面底部反弹带动消费类建材需求提升，从资金链角度考虑，更推荐经销渠道完善和有C 端优势龙头企业。近日住建部发布的《装配式住宅设计选型标准》有望进一步推动预制构件和绿色建材市场发展。短期内成本端压力主要集中在瓷砖行业(LNG 价格年初至今上涨65%)和防水行业(沥青价格年初至今上涨22%)，钛白粉/PVC/PPR 等大多高位稳价运行，待前期提价传导到位后，涂料/管材等行业盈利情况有望改善。规模优势突出/渠道把控力强/纵向一体化的行业龙头21 年实现逆势增长，关注低估值标的的配置价值，持续推荐具备长期竞争优势的头部企业。